證券時(shí)報(bào)記者 吳琦

　　9月社融和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心。12日A股出現(xiàn)V型反彈，半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、光伏、鋰電池等賽道股表現(xiàn)突出，一掃市場(chǎng)低迷的情緒。兩市成交額超7000億元，量能也明顯放大。那么基金經(jīng)理是如何看待9月信貸和融資數(shù)據(jù)的，對(duì)后市又有怎樣的判斷？

　　融資需求改善

　　釋放積極信號(hào)

　　10月11日晚，中國(guó)人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，9月，社會(huì)融資規(guī)模增量為3.53萬(wàn)億元，比上年同期多6245億元；人民幣貸款增加2.47萬(wàn)億元，同比多增8108億元；9月末，廣義貨幣(M_2)余額262.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.1%。

　　9月新增信貸、社融、M_2數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，分析人士認(rèn)為，超預(yù)期數(shù)據(jù)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖、融資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，釋放出積極信號(hào)。

　　博時(shí)基金表示，最新公布的9月社融和信貸數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求繼續(xù)改善，釋放出積極的信號(hào)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)的通脹水平整體可控，我國(guó)貨幣政策依然堅(jiān)持“以我為主”，穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)沒(méi)有改變，流動(dòng)性也維持合理充裕的態(tài)勢(shì)，貨幣政策和流動(dòng)性整體都比較友好?？傮w來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢(shì)不變，修復(fù)的基礎(chǔ)需進(jìn)一步加固。

　　平安基金基金經(jīng)理張淼表示，9月底出臺(tái)的地產(chǎn)政策表明穩(wěn)增長(zhǎng)的政策在增強(qiáng)，疊加9月社融以及信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，所以對(duì)市場(chǎng)不必過(guò)分悲觀，延續(xù)之前的看法，市場(chǎng)可能迎來(lái)長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。

　　永贏基金認(rèn)為，社融數(shù)據(jù)在8月、9月連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比改善，社融、M_1同比增速均在9月回升，超預(yù)期社融信貸數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)信心。結(jié)合微觀數(shù)據(jù)來(lái)看，基建、地產(chǎn)施工等領(lǐng)域邊際改善。政策方面，國(guó)內(nèi)宏觀政策仍然穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)就業(yè)態(tài)度明確，節(jié)前公布了一系列政策組合拳。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)基本面仍在修復(fù)過(guò)程中，政策工具也在逐步落地發(fā)力，內(nèi)需修復(fù)與穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍構(gòu)成市場(chǎng)的支撐。

　　基金經(jīng)理

　　看好成長(zhǎng)股后市表現(xiàn)

　　A股經(jīng)歷了前段時(shí)間的調(diào)整后，估值處于相對(duì)低位，性價(jià)比相對(duì)較高。截至10月12日收盤，上證指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率為11.8倍，市凈率1.27倍，均處于近年來(lái)估值低位。

　　超預(yù)期信貸社融數(shù)據(jù)疊加A股估值處于相對(duì)低位，A股市場(chǎng)于10月12日迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，近9成ETF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲，其中科創(chuàng)信息ETF、云計(jì)算ETF和電池ETF等9只ETF紛紛大漲超5%。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，短期來(lái)看，A股趨勢(shì)性大幅向上或者大幅下跌的可能性都較低，大概率將延續(xù)震蕩走勢(shì)，部分細(xì)分賽道的龍頭企業(yè)仍具有不錯(cuò)的投資價(jià)值，可適當(dāng)關(guān)注。

　　張淼表示，經(jīng)過(guò)三季度的調(diào)整，市場(chǎng)估值也在歷史均值以下，四季度穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期較為強(qiáng)烈，政策發(fā)力預(yù)期下可能相關(guān)板塊階段性占優(yōu)，但以科技、制造、醫(yī)藥、消費(fèi)為代表的成長(zhǎng)股未來(lái)依然會(huì)是市場(chǎng)的主線。

　　展望后市，金信基金楊超認(rèn)為，科技成長(zhǎng)仍是長(zhǎng)期主題，尤其是以半導(dǎo)體、軍工、智能化等為代表的硬科技領(lǐng)域，很多個(gè)股經(jīng)過(guò)充分調(diào)整之后存在長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)會(huì)。

　　永贏基金指出，前期市場(chǎng)波動(dòng)，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)回升，歐美經(jīng)濟(jì)的衰退擔(dān)憂等壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，在較大程度上全球權(quán)益市場(chǎng)都受到了影響。A股整體估值仍在較低水平，具有較大長(zhǎng)期投資價(jià)值，當(dāng)海外風(fēng)險(xiǎn)偏好方面的壓制緩解后，市場(chǎng)具有修復(fù)的基礎(chǔ)，可結(jié)合估值與景氣度兩個(gè)維度挖掘關(guān)注方向。