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宏觀政策協(xié)同發(fā)力擴需求

發(fā)布時間:2022-08-10 17:13:00來源: 經(jīng)濟日報

  作者:涂永紅(中國人民大學長江經(jīng)濟帶研究院院長、國際貨幣研究所副所長)

  財政政策和貨幣政策是需求管理的有效手段。由于二者的工具、傳導機制不同,調(diào)節(jié)經(jīng)濟主體行為的側(cè)重點、時效、力度也不同,要實現(xiàn)預期的政策效果,必須加強二者配合,打好政策組合拳,充分發(fā)揮協(xié)同效應,在擴大需求上積極作為。

  中共中央政治局近日召開會議,分析研究當前經(jīng)濟形勢,部署下半年經(jīng)濟工作。會議強調(diào),宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。上半年受到疫情多點散發(fā)、能源及大宗商品價格上漲、美聯(lián)儲急速加息、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈中斷風險上升等內(nèi)外因素影響,我國經(jīng)濟增速放緩,社會消費品零售總額同比下降0.7%,民間投資同比增長僅3.5%,穩(wěn)增長亟待解決需求不足、增長預期偏弱問題。

  財政政策和貨幣政策是需求管理的有效手段,在推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時,應當創(chuàng)新、用活政策工具,全方位引導、刺激社會需求,確保我國供給和需求在總量和結(jié)構(gòu)上相互匹配、相互平衡、相互促進,進一步增強我國經(jīng)濟發(fā)展的韌勁和動力,更有底氣從容應對百年未有之大變局下的內(nèi)外部沖擊。

  今年第二季度以來,歐美國家為應對高通脹,貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向,進入加息收縮新階段。我國面臨國際流動性緊縮的外部環(huán)境,資本流出增多,人民幣貶值壓力增大,出口需求減少,對我國下半年經(jīng)濟增長、實現(xiàn)預期目標形成較大挑戰(zhàn)。對此,必須始終堅持把發(fā)展放在首位,保持適度的經(jīng)濟增長是解決問題的關(guān)鍵。針對需求不足,有必要及時調(diào)整宏觀政策,找到重點和突破口精準發(fā)力,刺激投資和消費,為我國經(jīng)濟增長提供足夠的推動力。由于財政政策和貨幣政策工具、傳導機制不同,調(diào)節(jié)經(jīng)濟主體行為的側(cè)重點、時效、力度也不同,要實現(xiàn)預期的政策效果,必須加強財政政策和貨幣政策的配合,打好政策組合拳,充分發(fā)揮二者的協(xié)同效應。

  上半年財政政策的著力點在減稅降費,保市場主體、穩(wěn)就業(yè),幫助中小微企業(yè)渡過疫情難關(guān)。從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,我國需求不足的重點領(lǐng)域是居民消費、民間固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資,這就要求財政政策有的放矢,側(cè)重于適當擴大財政支出,暢通政策渠道,增強刺激需求的有效性。長期以來,我國居民邊際消費傾向較低,儲蓄率相對歐美國家較高,刺激消費收效不明顯,增加投資是短期內(nèi)擴大需求最有效的路徑。由于增長預期偏弱、民間投資不振,增加政府投資是當前增加投資的可靠方式。

  對此,有必要優(yōu)化地方政府專項債券績效考核機制,充分調(diào)動地方政府用足用好專項債務限額的積極性,增加地方政府專項債券規(guī)模,有效擴大地方政府長期投資。一方面,通過擴大地方政府專項債券規(guī)模,增加新基建、綠色產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療養(yǎng)老等領(lǐng)域的政府投資,快速補短板、強弱項,夯實我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基礎;另一方面,發(fā)揮投資擴大再生產(chǎn)的乘數(shù)效應,拓展新的投資空間,改善市場主體對我國經(jīng)濟增長的預期,增強民間投資的信心,為經(jīng)濟增長注入源源不斷的動力。

  當前,必須高度重視美聯(lián)儲加息對我國產(chǎn)生的負面溢出效應。在國際資本流出時要在貨幣總量上保持流動性相對寬松,為我國擴大投資、維持正常生產(chǎn)和消費營造良好的貨幣金融環(huán)境。值得一提的是,貨幣政策對總需求有較為明顯的刺激作用,但是對于需求內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整效力偏弱,因此需要加大貨幣政策工具創(chuàng)新,制定差別化利率、存款準備金率和資本金要求,引導金融機構(gòu)加大對企業(yè)的信貸支持,讓更多資金進入實體經(jīng)濟,避免資金在資本市場空轉(zhuǎn)或炒作房地產(chǎn)市場。目前一些中小微企業(yè)信用風險較高,增加企業(yè)貸款離不開財政政策支持,政府還應在金融風險管理方面,尤其是金融風險分擔機制建設中發(fā)揮更加積極作用,擴大貸款擔保、貼息,完善不良資產(chǎn)處置機制,讓企業(yè)愿貸、銀行敢貸,更好發(fā)揮貨幣政策的刺激作用。

(責編: 常邦麗)

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