央行加碼逆回購?fù)斗?跨季資金面保持平穩(wěn)充裕
近日,公開市場操作力度再加碼。3月31日,中國人民銀行發(fā)布公告稱,為維護季末流動性平穩(wěn),當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作,期限為7天,中標(biāo)利率為2.10%。
這已是央行連續(xù)第五個工作日開展千億元級逆回購操作。3月25日、28日、29日、30日、31日央行分別開展了1000億元、1500億元、1500億元、1500億元、1500億元7天期逆回購,中標(biāo)利率均為2.10%保持不變。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此類操作有助于月末、季末市場流動性平穩(wěn)充裕,預(yù)計4月資金面仍有望保持平穩(wěn)。
“近期央行適度加大逆回購凈投放,主要是臨近月末跨季,市場利率波動有所增大,央行靈活操作,適度加大短期資金凈投放,平抑資金面波動,確保市場利率圍繞政策利率附近運行;同時,近期外圍不確定性因素加劇全球市場波動,央行對資金面呵護也有助于確保流動性合理充裕,穩(wěn)定市場情緒。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示,央行3月小幅超額續(xù)做中期借貸便利(MLF),且從逆回購?fù)斗徘闆r來看,貨幣政策仍然呵護銀行間流動性。3月最后一周資金面受繳稅、繳準(zhǔn)、月末等因素影響,跨季資金利率出現(xiàn)了較為明顯的上行,對此,央行3月25日、28日至31日提高逆回購操作規(guī)模,顯示出維護資金面平穩(wěn)的決心。
從資金面來看,目前市場流動性較為充裕,資金利率全線下行。4月1日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種下行40.7個基點報1.6040%,7天品種下行18個基點報2.0170%,14天品種下行39.20個基點報2.0000%;截至4月1日11時,DR007(銀行間7天期質(zhì)押式回購)加權(quán)平均利率為1.9642%,低于7天期逆回購利率。
展望后市,3月16日召開的國務(wù)院金融委專題會議曾強調(diào),要切實振作一季度經(jīng)濟,貨幣政策要主動應(yīng)對,新增貸款要保持適度增長。在業(yè)內(nèi)看來,該會議釋放了穩(wěn)增長的充分決心,非常及時地穩(wěn)定了預(yù)期,提振了信心。
“地緣政治沖突升級、大宗商品漲價、全球通脹升溫、主要經(jīng)濟體寬松政策退出、金融市場波動加劇等,給全球經(jīng)濟發(fā)展前景帶來更大不確定性。”民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,要實現(xiàn)5.5%的增長目標(biāo),也需要政策進一步加大支持力度。財政政策要進一步優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),加大支出力度,盡快發(fā)揮穩(wěn)投資對穩(wěn)增長的支持作用。貨幣政策要發(fā)揮好總量政策和結(jié)構(gòu)性的雙重功能,找準(zhǔn)時機,降準(zhǔn)、降息仍有必要、有空間,加大力度提振需求,促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
周茂華表示,市場對二季度降準(zhǔn)、降息預(yù)期仍在,主要是3月以來國內(nèi)多地受散發(fā)疫情影響,房地產(chǎn)與消費需求處于恢復(fù)階段,部分行業(yè)經(jīng)營壓力仍較大;外圍需求復(fù)蘇、政策前景不確定性依然較高。在這種情況下,市場期望央行采取適度措施推動信用合理擴張,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)與重點新興領(lǐng)域的支持,穩(wěn)定市場信心,加快推動內(nèi)需恢復(fù),確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
“雖然未來一個季度MLF到期壓力較小,但仍然存在稅期高峰、政府債券集中發(fā)行、同業(yè)存單到期規(guī)模大等導(dǎo)致的流動性缺口,這些可能成為降準(zhǔn)的觸發(fā)因素?!泵髅髡J(rèn)為,為引導(dǎo)金融機構(gòu)加大信貸投放和降低貸款利率,當(dāng)前應(yīng)彌補中長期資金缺口,降低銀行負(fù)債成本,降準(zhǔn)仍是可選擇的操作之一。
近日,中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第一季度例會召開。會議指出,要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進,強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié),加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度,增強前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性,發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,主動應(yīng)對,提振信心,為實體經(jīng)濟提供更有力支持,穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。(姚進)
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