11月30日，央行發(fā)布公告，為維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日開(kāi)展2000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作和1500億元7天期逆回購(gòu)操作。

　　自2019年LPR改革后，每個(gè)月15日前后央行均操作MLF作為當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)指引；2020年以來(lái)，央行也僅在每月15日前后操作MLF。此次月末開(kāi)展MLF操作打破了今年以來(lái)的慣例，被市場(chǎng)認(rèn)為“超預(yù)期”。

　　光大證券首席固定收益分析師張旭表示，前期一年期國(guó)債和同業(yè)存單等中期市場(chǎng)利率受到信用違約以及市場(chǎng)供需等因素的影響而有所上升，11月30日，央行超預(yù)期地通過(guò)MLF向市場(chǎng)提供中期資金，有助于平抑上述利率的波動(dòng)。

　　“從短期利率看，在‘永煤事件’之初，央行即及時(shí)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，上周五銀行間R001利率已經(jīng)降至0.89%，體現(xiàn)出銀行體系流動(dòng)性的合理充裕?！睆埿癖硎?，而中期利率對(duì)于信用債收益率的傳導(dǎo)更為直接和有效，央行通過(guò)釋放MLF資金穩(wěn)定市場(chǎng)中期利率，有助于穩(wěn)定信用主體的融資。

　　9月份起，1年期AAA同業(yè)存單發(fā)行利率抬升至1年期MLF操作利率2.95%之上，近期股份制銀行1年期同業(yè)存單發(fā)行利率最高觸及3.38%。中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示，在繼續(xù)壓降結(jié)構(gòu)性存款、維持同業(yè)存單和MLF利差處于合理穩(wěn)定區(qū)間、維持貸款利率相對(duì)穩(wěn)定的背景下，央行此次新做MLF可以緩解銀行負(fù)債壓力，引導(dǎo)同業(yè)存單利率向MLF利率回歸。

　　本次央行同時(shí)開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)操作1500億元。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，此舉主要是平滑跨月短期資金面。央行長(zhǎng)短結(jié)合操作，釋放繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕、根據(jù)資金面情況進(jìn)行靈活調(diào)整的信號(hào)。另外，近期擾動(dòng)市場(chǎng)因素較多，央行靈活適度增加資金投放有助于推動(dòng)市場(chǎng)情緒加快恢復(fù)常態(tài)。

　　此外，央行還預(yù)告，將于12月15日開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作（含對(duì)12月7日和16日兩次MLF到期的一次性續(xù)做），具體操作金額將根據(jù)市場(chǎng)需求等情況確定。

　　考慮到12月7日有3000億元MLF到期，同時(shí)也是銀行繳準(zhǔn)日，明明表示，此次新做MLF或也有提前緩解12月7日資金面趨緊的考慮，減少M(fèi)LF到期與銀行繳準(zhǔn)日疊加對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊。

　　12月16日有3000億元MLF到期。周茂華表示，預(yù)計(jì)央行將利用接下來(lái)兩周的時(shí)間窗口觀察資金面與市場(chǎng)情緒情況，靈活選用政策工具進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　央行上周發(fā)布的《2020年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》在闡述下一階段主要政策思路時(shí)表示，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，根據(jù)宏觀形勢(shì)和市場(chǎng)需要，科學(xué)把握貨幣政策操作的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，既保持流動(dòng)性合理充裕，不讓市場(chǎng)缺錢，又堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，不讓市場(chǎng)的錢溢出來(lái)。

　　張旭認(rèn)為，央行在11月30日進(jìn)行MLF操作后，還會(huì)于12月15日進(jìn)行MLF操作，這樣既避免市場(chǎng)缺錢，又避免市場(chǎng)的錢溢出來(lái)。一方面，12月初有大量MLF和逆回購(gòu)到期，11月30日的操作可有效對(duì)沖其形成的資金缺口，避免這段時(shí)間市場(chǎng)缺錢；另一方面，11月30日的MLF投放對(duì)12月15日的操作量形成分流，避免了MLF資金與12月中下旬的大量財(cái)政資金投放形成“撞車”，避免流動(dòng)性過(guò)剩。