原標題：健全有效監(jiān)管、促進良性循環(huán) 構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式

　　日前召開的中央金融工作會議強調，要全面加強金融監(jiān)管，有效防范化解金融風險，切實提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管。本報今起推出“全面加強金融監(jiān)管”系列報道，采訪業(yè)內人士和專家學者對會議精神進行分析解讀。

　　日前召開的中央金融工作會議指出，促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設，構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

　　業(yè)內普遍認為，中央金融工作會議釋放出明確的信號：一方面，立足當下做好防范化解風險相關工作；另一方面，在當前市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢下，著眼長遠構建房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展新模式。

　　健全有效監(jiān)管

　　中央金融工作會議上關于“健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管”“完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理”等提法備受關注。業(yè)內普遍認為，再次強調監(jiān)管的重要性，不僅是著眼當下化解風險的需要，也意在規(guī)范行業(yè)長遠發(fā)展，通過更加嚴謹、科學、精準的監(jiān)管措施，提升行業(yè)整體防風險能力。

　　受訪專家分析，強調健全和完善房地產(chǎn)監(jiān)管，一方面是要有效防范頭部企業(yè)債務違約后，風險向全行業(yè)或其他領域蔓延擴散；另一方面要繼續(xù)壓實主體責任，對涉事企業(yè)、金融機構等強化全過程、穿透式監(jiān)管，確保資金依法依規(guī)使用，防范潛在風險。

　　中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞表示，強化監(jiān)管，可以理解為在微觀層面健全完善主體監(jiān)管和資金監(jiān)管，在宏觀層面完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理。微觀層面，后續(xù)可能對一些重要性較強的頭部房企以及風險較高的房企加強業(yè)務活動以及資金流方面的監(jiān)測與管理，對預售資金被挪用的監(jiān)管力度也將持續(xù)加強；宏觀層面，“三道紅線”、房地產(chǎn)貸款集中度等宏觀審慎管理可能進一步優(yōu)化，適度減少房企合理融資方面的嚴格限制。

　　“近些年房地產(chǎn)領域的風險，包括債務違約、交付難、資金挪用等，暴露出房企存在的不規(guī)范經(jīng)營等問題。中央金融工作會議抓住了防風險的關鍵，提出了健全房地產(chǎn)企業(yè)主體的監(jiān)管。”易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，從房企債務違約事件中可以看出，一些案例融資規(guī)模較大且錯綜復雜。防范類似亂象，亟需監(jiān)管到位，提出健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管是明確的導向。

　　業(yè)內人士認為，在強調監(jiān)管重要性的同時，會議提出主體監(jiān)管和資金監(jiān)管并存，進一步明確了將對房企無序加杠桿、投機炒作等引發(fā)的各類亂象進行針對性治理。從長遠看，確保房企合規(guī)經(jīng)營，確保資金監(jiān)管到位，不僅有助于加強對購房者權益的保障，也有利于重塑全社會對房地產(chǎn)的信心，推動行業(yè)實現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　促進良性循環(huán)

　　客觀上看，與其他許多行業(yè)一樣，沒有金融的資金支持，房地產(chǎn)無法實現(xiàn)長遠健康發(fā)展。業(yè)內人士提到，化解風險重要且緊迫，在此過程中，同樣離不開金融工具的有效參與。

　　中央金融工作會議提出，促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。在業(yè)內看來，實現(xiàn)金融與房地產(chǎn)的良性循環(huán)，從短期看，是有效化解和防范房地產(chǎn)領域金融風險的積極舉措；從長期看，不僅有利于房地產(chǎn)市場長期平穩(wěn)健康發(fā)展，也對鞏固經(jīng)濟恢復有著重要意義。

　　“會議明確提出‘金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)’機制，在加強監(jiān)管的基礎上對于房地產(chǎn)的定調更為積極。良性循環(huán)機制或有助于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的運行。”袁海霞說。

　　高和資本執(zhí)行合伙人、清華大學五道口金融學院不動產(chǎn)金融研究中心副主任周以升表示，一個現(xiàn)實問題是，與房地產(chǎn)關聯(lián)的金融體系都是圍繞著住宅開發(fā)構建的，這與此前房地產(chǎn)市場更重視銷售不無關聯(lián)。而在銷售放緩、不動產(chǎn)租賃成為大趨勢的背景下，與之相匹配的金融體系尚未完全建立，許多卡點和堵點有待打通?！岸唐趦龋婪断到y(tǒng)性風險是首要目的。金融支持可幫助房企中短期債務重組、促進保交樓、防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，為構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式起到‘托底’作用。同時，在實業(yè)企業(yè)縮表的情況下，還應鼓勵金融體系中成長出多頭力量，特別是鼓勵一些專業(yè)投資機構參與市場，防止價格螺旋式下跌?！敝芤陨f。

　　11月9日，央行發(fā)布的中國區(qū)域金融運行報告(2023)提到，適應房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　在央行表態(tài)的同時，一些部門也召集多家房企進行座談，了解行業(yè)資金狀況和企業(yè)融資需求。業(yè)內人士分析，中央金融工作會議釋放出促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康和高質量發(fā)展的信號，隨著會議精神的逐步落實，相關部門及各地陸續(xù)推出的具體措施，將進一步穩(wěn)定和提振行業(yè)預期。

　　“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，是促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)的重要方面。”嚴躍進認為，下一步，各地也需從企業(yè)公平競爭、有效化解風險的角度深入理解政策，確保金融機構在有效監(jiān)管的前提下，公平支持各類房企的合理資金需求。

　　此前出臺的“金融16條”提出，對國有、民營等房地產(chǎn)企業(yè)融資需求一視同仁。目前，民營房企融資需求占比較大，商業(yè)銀行等金融機構要把支持民營房企融資的政策落實落細，切切實實把堅持“兩個毫不動搖”落到實處，支持民營房企發(fā)展。

　　用好政策工具

　　2021年中央經(jīng)濟工作會議首次提出房地產(chǎn)行業(yè)“探索新的發(fā)展模式”。此后，這一提法被多次提及。中央金融工作會議再次明確構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，是基于對當前房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的重大判斷，也為新模式如何破題、行業(yè)如何發(fā)力指明了方向。

　　“會議強調因城施策用好政策工具箱，我們理解的政策工具箱，包括行政、金融、財稅等多方面措施，也說明政策工具要打好組合拳，為提振住房市場提供助力。”嚴躍進表示，各地用足、用好各類政策工具，不僅需要關注傳統(tǒng)的房地產(chǎn)庫存、交易、價格等指標，也要關注金融類措施的適配度。

　　7月底以來，首套住房首付比例和貸款利率下調、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施相繼落實，有力支持了樓市消費。9月至10月房地產(chǎn)市場總體處于小復蘇狀態(tài)，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，10月百強房企實現(xiàn)銷售金額7761.4億元，單月銷售規(guī)模環(huán)比增長1.4%。

　　不少業(yè)界人士認為，構建新發(fā)展模式，是高質量發(fā)展要求在房地產(chǎn)領域的體現(xiàn)。從具體抓手來看，除了穩(wěn)定滿足剛需和改善性需求外，城中村改造、規(guī)劃建設保障性住房、平急兩用基礎設施“三大工程”建設，將是構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的突破點，也是中長期金融有效支持房地產(chǎn)的發(fā)力點。一方面，“三大工程”是支撐房地產(chǎn)投資的重要力量，有助于緩解房地產(chǎn)投資過快下行的壓力。另一方面，在構建新發(fā)展模式的要求下，金融支持房地產(chǎn)的方向、力度、重點將出現(xiàn)相應調整或積極變化。

　　“站在金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)的角度，有必要推進一些結構性的調整。比如在房地產(chǎn)債務重組過程中，可考慮更好地發(fā)揮市場化的專業(yè)資產(chǎn)管理機構和投資機構的作用，將人才、資金等生產(chǎn)要素有機結合，開辟新的商業(yè)模式，塑造新的行業(yè)生態(tài)。”周以升建議，房地產(chǎn)也要考慮創(chuàng)新驅動，通過轉型升級實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。