在德國法蘭克福拍攝的歐元標志。

　　新華社記者 張 帆攝

　　2024年1月1日，歐元迎來25周歲“生日”。

　　自1999年1月1日誕生以來，歐元在接連考驗中不斷成長，如今已成為國際貨幣體系中僅次于美元的第二大貨幣，使用歐元的國家增至20國，覆蓋約3.5億人。

　　經(jīng)歷金融危機、歐債危機、新冠疫情等挑戰(zhàn)，歐元區(qū)當前還面臨烏克蘭危機、巴以沖突、能源轉(zhuǎn)型、通脹持續(xù)、經(jīng)濟復蘇乏力等現(xiàn)實困境。專家分析指出，管控財政赤字和公共債務，優(yōu)化歐元區(qū)貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合，推動數(shù)字和綠色轉(zhuǎn)型，縮小成員國經(jīng)濟發(fā)展水平差距，將是歐元區(qū)可持續(xù)發(fā)展的重要方向。

　　發(fā)展歷程：

　　經(jīng)歷歐債危機，完善政策工具

　　“在過去25年里，我們的貨幣聯(lián)盟經(jīng)受了數(shù)次考驗。我們曾面對可能會讓我們崩潰的危機，包括重大金融危機、主權(quán)債務危機和新冠疫情。”歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德近日刊文稱。

　　“回顧歐元誕生發(fā)展歷程，可以看出，歐元不僅是一個單一貨幣基礎(chǔ)建設(shè)工程，更是歐洲政治經(jīng)濟一體化工程。歐元的誕生順應歐洲一體化的時代趨勢，歐元的發(fā)展也為歐洲一體化提供持久推動力?！北本┩鈬Z大學區(qū)域與全球治理高等研究院教授崔洪建接受本報記者采訪時說。

　　1999年1月1日，依據(jù)《馬斯特里赫特條約》中建立歐洲“經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟”的目標，歐元正式發(fā)行，并被11個歐洲國家承認為官方貨幣。2002年1月1日，經(jīng)過3年過渡，歐元開始作為現(xiàn)金正式流通；同年1月4日，歐元在國際金融市場正式登場；同年7月，歐元成為歐元區(qū)合法貨幣。

　　歐元由歐洲中央銀行（歐央行）和各歐元區(qū)國家的中央銀行組成的歐洲中央銀行系統(tǒng)負責管理?？偛孔溆诘聡ㄌm克福的歐央行有獨立制定貨幣政策的權(quán)力。自1999年至2008年國際金融危機爆發(fā)前，歐央行貨幣政策較好實現(xiàn)了價格穩(wěn)定目標，將歐元區(qū)實際通脹率穩(wěn)定在2%左右，有力促進了歐洲經(jīng)濟發(fā)展。

　　2008年，國際金融危機爆發(fā)。2009年，希臘主權(quán)債務危機爆發(fā)，引發(fā)席卷歐元區(qū)多國的歐洲主權(quán)債務危機（歐債危機），成為歐元發(fā)展歷程中的重大考驗。為遏制危機蔓延，歐盟與國際貨幣基金組織等機構(gòu)達成總額為7500億歐元的臨時性救助機制，用于對陷入債務危機的成員國進行援助。這也是歐元誕生以來，歐盟出臺的最大規(guī)模救援計劃。

　　“歐債危機是歐元誕生以來經(jīng)歷的最大考驗。為共同應對這次考驗，歐央行及歐元區(qū)各國實施短期、中期、長期解決方案和機制建設(shè)。”復旦大學歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學會副會長丁純接受本報記者采訪時分析，短期來看，為防止希臘等高負債國家破產(chǎn)違約、退出歐元區(qū)甚至歐元崩潰等危機擴散，歐盟、國際貨幣基金組織和歐央行通過引入歐洲金融穩(wěn)定基金、歐洲穩(wěn)定機制、直接貨幣交易、長期再融資操作計劃等政策工具，對陷入債務危機的歐元區(qū)成員國進行援助，逐漸平息歐債危機。中期來看，歐盟強調(diào)嚴肅財政紀律，試圖堵住直接引發(fā)主權(quán)債務危機爆發(fā)的制度漏洞，推出“歐洲學期”“財政契約”、重大偏離程序等政策工具，預防歐元區(qū)國家出現(xiàn)違反《穩(wěn)定與增長公約》、財政赤字和公共債務超標等問題。長期來看，歐盟推動建立銀行業(yè)聯(lián)盟、切斷銀行等金融機構(gòu)私債與主權(quán)債務轉(zhuǎn)換的鏈接，打造資本市場聯(lián)盟，以期建立一個共同高效的歐洲資本市場，同時組建涵蓋銀行、保險及證券業(yè)的金融監(jiān)管體系。

　　2020年5月，在新冠疫情背景下，歐盟委員會出臺“下一代歐盟”復蘇基金，該計劃提議在1.1萬億歐元的歐盟多年期財政預算基礎(chǔ)上增加7500億歐元的專項復蘇基金，以支持各成員國克服疫情引發(fā)的公共衛(wèi)生和社會經(jīng)濟危機。

　　“這被普遍認為是歐盟層面新的財政轉(zhuǎn)移支付機制，是歐盟和歐元區(qū)朝財政聯(lián)盟邁出的關(guān)鍵一步?！敝袊鐣茖W院歐洲研究所研究員、歐洲經(jīng)濟研究室主任孫彥紅接受本報記者采訪時表示。

　　“歐元區(qū)的發(fā)展歷程，是歐盟及歐央行不斷應對挑戰(zhàn)、完善政策工具、進行職能調(diào)整的過程?！贝藓榻ㄕJ為，歐元誕生初期面臨的主要挑戰(zhàn)是如何建立國際信譽、與美元抗衡等外部挑戰(zhàn)。歐債危機則暴露了歐元區(qū)內(nèi)部諸多問題，倒逼歐盟及歐央行不斷進行職能調(diào)整，鞏固、加強歐元區(qū)應對風險的能力。近年來，歐盟層面不斷推動成員國間財政政策協(xié)調(diào)，為歐盟財政政策與歐央行貨幣政策搭建更多關(guān)聯(lián)，推動歐盟向財政一體化方向邁進。

　　現(xiàn)實挑戰(zhàn)：

　　管控債務風險，穩(wěn)定國際競爭力

　　近日，歐盟官方網(wǎng)站刊登由歐洲理事會、歐元集團、歐央行等多個機構(gòu)領(lǐng)導人共同發(fā)表的文章稱，雖然歐元給歐元區(qū)國家?guī)砹吮憷头€(wěn)定，但眼下歐洲面臨新的發(fā)展問題，包括日益緊張的地緣政治局勢、不斷加劇的氣候危機以及世界其他地區(qū)給歐洲競爭力構(gòu)成挑戰(zhàn)等。

　　“歐央行制定統(tǒng)一的貨幣政策，歐元區(qū)各成員國實施各自財政政策，這是歐元區(qū)制度設(shè)計的結(jié)構(gòu)性缺陷?！睂O彥紅分析，歐元區(qū)自誕生起就不符合“最優(yōu)貨幣區(qū)”的條件：在歐元區(qū)，歐央行統(tǒng)一的貨幣政策與成員國分散的財政政策并存，這使得歐元區(qū)國家面對外部經(jīng)濟沖擊時，不能實施獨立的貨幣與匯率政策，也無法借助統(tǒng)一的財政政策來應對沖擊造成的非對稱效應。當前，歐元區(qū)內(nèi)部主權(quán)債務問題仍然是歐元區(qū)發(fā)展的重要風險。

　　2020年3月，歐盟根據(jù)《穩(wěn)定與增長公約》相關(guān)規(guī)定，首次啟動2011年制定的“一般免責條款”，暫時放松成員國的預算赤字和債務上限約束，為各國采取財政擴張政策提供空間。

　　“根據(jù)《馬斯特里赫特條約》和歐盟《穩(wěn)定與增長公約》，歐盟成員國年度財政赤字不得超過其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3%，公共債務不得超過GDP的60%。2020年以來，歐盟暫時放松成員國預算赤字和債務上限約束，部分國家財政赤字和公共債務上升，給歐元區(qū)主權(quán)債務市場穩(wěn)定性留下一定隱患。如何促使歐元區(qū)國家遵守歐元區(qū)相對嚴格的財政赤字和公共債務規(guī)定，對保持歐元區(qū)平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要?！倍〖兎治?，“長遠來看，歐盟如何推動財政一體化，優(yōu)化協(xié)同各國財政政策與歐央行的貨幣政策，完善經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟，仍任重道遠?！?/p>

　　此外，如何在控制通脹與經(jīng)濟復蘇之間保持平衡，正在考驗歐央行。自2022年7月以來，為應對通脹高企問題，歐央行開啟貨幣緊縮周期，連續(xù)10次加息，累計加息450個基點。隨著近期歐元區(qū)通脹率降至兩年多來新低，歐洲央行暫停加息步伐，但貨幣政策收緊對信貸繼而對實體經(jīng)濟的影響正在逐步顯現(xiàn)。歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，自2022年第四季度以來歐元區(qū)經(jīng)濟增長一直停滯不前。最新歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，歐元區(qū)制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)一年多在50榮枯線下運行，綜合PMI低于這一水平也已經(jīng)有7個月之多。

　　丁純分析，在歐央行持續(xù)加息后，歐元區(qū)通脹率雖然有所回落，但受巴以沖突引發(fā)導致能源價格上漲、歐元區(qū)可能出現(xiàn)工資推動型通貨膨脹等因素影響，歐元區(qū)通脹壓力仍存，歐央行不敢輕易降息。另一方面，緊縮貨幣政策對經(jīng)濟的負面影響正在逐漸顯現(xiàn)。如何將通脹率控制在2%，同時推動經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇，是歐元區(qū)面臨的一大挑戰(zhàn)。

　　“當前，歐洲面臨烏克蘭危機、能源轉(zhuǎn)型、通脹持續(xù)、經(jīng)濟復蘇乏力等現(xiàn)實困境。此前一段時間，歐元出現(xiàn)較大匯率波動，一定程度上是當前大國博弈和地緣政治競爭在金融領(lǐng)域的反映。歐盟和歐央行如何在歐洲整體經(jīng)濟相對低迷、地緣政治沖突加劇的情況下，維護歐元區(qū)風險管控能力，穩(wěn)定歐元作為國際貨幣的競爭力，避免內(nèi)外部風險疊加，是其目前面臨的主要挑戰(zhàn)?！贝藓榻ㄕf。

　　破局方向：

　　協(xié)調(diào)財政政策，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

　　“依托歐元區(qū)強大的經(jīng)濟實力，歐元誕生后影響力迅速攀升，很快成為國際貨幣體系中的重要國際貨幣。歐元也成為迄今歐洲經(jīng)濟一體化取得的重要成就之一。”孫彥紅說。

　　丁純分析，從歐元誕生和發(fā)展的歷程來看，總體而言，歐元對歐元區(qū)和全球經(jīng)濟都帶來積極影響。對歐元區(qū)國家而言，使用歐元這一單一貨幣，大大降低成員國間貨幣兌換成本和交易成本，促進歐元區(qū)貿(mào)易往來和人員流動，推動歐洲單一市場的形成和發(fā)展。對于全球經(jīng)濟而言，歐元誕生后，成為國際貨幣體系中除美元外最重要的國際貨幣，為全球各國在歐元區(qū)開展國際貿(mào)易活動提供便利，有力促進國際貨幣體系多元化進程，也為國際貨幣體系注入穩(wěn)定性。

　　然而，歐元區(qū)的經(jīng)濟復蘇前景不容樂觀。根據(jù)歐央行最新預測，歐元區(qū)2023年GDP增速將從2022年的3.4%回落至0.6%。此外，歐央行還將2024年GDP增長預期下調(diào)至0.8%。

　　孫彥紅表示，面對當前發(fā)展困境，歐央行試圖從多方面發(fā)力：第一，隨著通脹率接近2%的目標水平，歐央行預計將根據(jù)經(jīng)濟增長和通脹的趨勢調(diào)整貨幣政策，在保持通脹水平和促進經(jīng)濟增長之間尋求新的平衡。第二，歐央行加快推進資本市場聯(lián)盟建設(shè)，以保證推進數(shù)字轉(zhuǎn)型和綠色轉(zhuǎn)型所必要的私人投資。第三，歐央行正在加快推進數(shù)字歐元落地。當前，歐盟全面推出數(shù)字歐元已進入關(guān)鍵階段。歐洲在數(shù)字貨幣推進上更注重規(guī)則和立法先行，一旦規(guī)則落地，就意味著數(shù)字歐元將在整個歐元區(qū)推廣，其對歐洲經(jīng)濟增長和歐洲數(shù)字轉(zhuǎn)型的促進作用值得期待，也有望在數(shù)字貨幣國際規(guī)則制定上獲得更多話語權(quán)。

　　德國科學和政治基金會日前對歐元區(qū)未來前景的評估認為，歐元區(qū)很可能仍然是一個經(jīng)濟分化程度相對較高、財政權(quán)力相對分散、政治一體化程度相對較低的地區(qū)。

　　崔洪建分析，由于歐元區(qū)缺乏統(tǒng)一的財政政策，歐元區(qū)部分國家主權(quán)債務問題帶來的歐元區(qū)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)恐怕難以解決。為防止類似歐債危機的系統(tǒng)性風險發(fā)生，歐盟可能繼續(xù)引入系列政策工具控制歐元區(qū)國家財政赤字和債務水平，維護以《穩(wěn)定與增長公約》為基礎(chǔ)、相對統(tǒng)一的財政紀律，優(yōu)化歐元區(qū)貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合情況，以維護歐元區(qū)穩(wěn)定發(fā)展。此外，歐盟對內(nèi)可能通過新一輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整和布局，以數(shù)字和綠色轉(zhuǎn)型為契機，進行歐盟內(nèi)部資源整合，縮小成員國之間經(jīng)濟發(fā)展差距；對外可能加強與其他國家貨幣之間合作，處理好歐元與美元的關(guān)系，擴大歐元適用范圍，提升歐元的國際地位，發(fā)揮其在國際金融體系中的重要作用。