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50只“不贖回”二級(jí)資本債均來自城農(nóng)商行

發(fā)布時(shí)間:2023-01-10 15:37:00來源: 證券日?qǐng)?bào)

  記者 蘇向杲

  日前,九江銀行“先決定不贖回二級(jí)資本債后又改口贖回”一事,引發(fā)資本市場(chǎng)對(duì)中小銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。市場(chǎng)頗為關(guān)注的是,截至目前商業(yè)銀行二級(jí)資本債不贖回的規(guī)模如何?2023年待贖回的規(guī)模又如何?哪些銀行贖回壓力較大?

  數(shù)據(jù)顯示,從2018年7月13日至2023年1月6日,共有50只二級(jí)資本債公告不贖回,規(guī)模達(dá)324億元;2023年二級(jí)資本債待贖回規(guī)模達(dá)4007.2億元。此外,多位受訪人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,資本充足率低、盈利與營(yíng)收能力弱的城商行與農(nóng)商行(行業(yè)統(tǒng)稱“城農(nóng)商行”)二級(jí)資本債贖回壓力更大。

  去年發(fā)行規(guī)模同比增48%

  東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,2022年二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模達(dá)9127.6億元,同比大增48%。

  目前二級(jí)資本債主流發(fā)行期限為“5年+5年”,該類債券設(shè)有發(fā)行人贖回選擇權(quán),發(fā)行人有權(quán)在債券第五年末贖回債券。商業(yè)銀行通常在第五年末贖回后再發(fā)新債,因?yàn)榘幢O(jiān)管規(guī)定,在到期前五年,該類債券計(jì)入二級(jí)資本的本金每年衰減20%,即若不提前贖回,其到期前五年補(bǔ)充二級(jí)資本的效果會(huì)大打折扣,但商業(yè)銀行承擔(dān)的發(fā)債成本卻不會(huì)逐年減少。

  當(dāng)然,能否贖回還受諸多條件約束。民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴對(duì)記者表示,商業(yè)銀行贖回二級(jí)資本債需要滿足及關(guān)注三方面內(nèi)容:一是銀保監(jiān)會(huì)事先批準(zhǔn);二是發(fā)行主體收入能力具備可持續(xù)性,這要關(guān)注銀行凈利和營(yíng)收增速情況;三是行使贖回權(quán)后,資本水平仍明顯高于資本充足率要求(10.5%),因此需關(guān)注資本充足率是否達(dá)標(biāo)或虛高,以及不良貸款率的情況。

  “商業(yè)銀行由于自身或市場(chǎng)因素導(dǎo)致二級(jí)資本債發(fā)行難度較高,補(bǔ)充資本受到顯著約束,階段性發(fā)不出新債的時(shí)候,尤其是在資本充足率存在一定壓力以及考慮到監(jiān)管指導(dǎo)和約束的情形下,可能會(huì)不行使贖回權(quán)。”譚逸鳴進(jìn)一步表示。

  50只宣告不贖回的二級(jí)資本債發(fā)行主體中,城商行8家,涉及債券10只,合計(jì)規(guī)模104億元;農(nóng)商行34家,涉及債券40只,合計(jì)規(guī)模220億元。

  譚逸鳴介紹,首先,不贖回二級(jí)資本債的商業(yè)銀行,贖回日前一年的凈利潤(rùn)增速和營(yíng)收增速均集中于-30%至0%之間,其中凈利潤(rùn)增速為負(fù)的占比為72%,營(yíng)收增速為負(fù)的占比59%,盈利能力普遍較弱,資本補(bǔ)充能力偏弱;此外,這些銀行資本充足率多低于全國(guó)平均水平,集中在10.5%至12%之間,僅略高于監(jiān)管要求10.5%的水平,短期內(nèi)的資本補(bǔ)充壓力較大,而不良貸款比例和關(guān)注類貸款比例則顯著高于全國(guó)平均水平。

  城農(nóng)商行贖回壓力較大

  “以前主要是農(nóng)商行不行使贖回權(quán),以后城商行不贖回二級(jí)資本債的風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步增加。因此,重新審視今年二級(jí)資本債的贖回風(fēng)險(xiǎn)非常重要?!眹?guó)盛證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)首席分析師楊業(yè)偉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

  據(jù)楊業(yè)偉團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì),分年度來看,2023年二級(jí)資本債待贖回4007.2億元,到期規(guī)模17.5億元。而考慮2019年至2022年二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模較大,則2024年至2027年待贖回規(guī)模將進(jìn)一步增多。分銀行類型來看,2023年待贖回的二級(jí)資本債中,國(guó)有大行待贖回2030億元,股份行待贖回1250億元,兩者合計(jì)占比為81.9%;城商行待贖回478億元,農(nóng)商行待贖回239.2億元,這兩合計(jì)占比為18.1%。

  整體來看,國(guó)有行和股份行的待贖回規(guī)模較大,但贖回壓力較?。欢巧绦泻娃r(nóng)商行待贖回規(guī)模相對(duì)較小,但贖回壓力卻不小。

  楊業(yè)偉表示,商業(yè)銀行不贖回二級(jí)資本債主要是防范贖回后資本充足率不足的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)非系統(tǒng)重要性銀行需滿足核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別不低于7.5%、8.5%和10.5%。從各家銀行披露的數(shù)據(jù)來看,資本充足率距離監(jiān)管紅線空間小于2.5%的城農(nóng)商行合計(jì)達(dá)20家。

  “從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,不提前贖回二級(jí)資本債券只是權(quán)宜之計(jì)。為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展,中小銀行迫切需要拓寬資本補(bǔ)充渠道,加大資本補(bǔ)充力度?!闭新?lián)金融首席研究員董希淼對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,盡管近年來,金融管理部門采取政策措施,創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具,支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本。但對(duì)非上市中小銀行而言,資本補(bǔ)充工具仍然匱乏,一般通過發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充二級(jí)資本,可使用的一級(jí)資本工具更是有限,這給中小銀行業(yè)務(wù)發(fā)展帶來一定影響。

  “下一步,應(yīng)加快建立商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制。一方面,銀行需要內(nèi)外源相結(jié)合進(jìn)行資本補(bǔ)充。內(nèi)源性資本補(bǔ)充主要依靠提升盈利能力,通過利潤(rùn)留存補(bǔ)充資本,并適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。外源性資本補(bǔ)充需要從審慎角度出發(fā),根據(jù)市場(chǎng)情況統(tǒng)籌運(yùn)用境內(nèi)外各類資本工具適當(dāng)補(bǔ)充,比如適時(shí)通過優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債等資本工具補(bǔ)充資本。金融管理部門要加強(qiáng)協(xié)調(diào),統(tǒng)籌配合,繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行補(bǔ)充資本的支持力度。特別是要采取必要的增信措施,支持非上市的中小銀行拓寬資本補(bǔ)充渠道,不斷增強(qiáng)資本實(shí)力和穩(wěn)健發(fā)展能力?!倍m嫡f道。

(責(zé)編:陳濛濛)

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