盡管交付和營收齊增長，但三季度蔚來仍未實現(xiàn)盈利。

　　根據(jù)蔚來披露的三季報，2022年第三季度，蔚來營收130.02億元，同比增長32.6%，環(huán)比增長26.3%；經(jīng)營虧損38.7億元，同比增長近3倍；凈虧損同比擴大近四倍至41.1億元，環(huán)比增長49.1%，相當于每交付一輛車平均虧損超13萬元。

　　虧損持續(xù)擴大的背后，是蔚來三季度毛利率、研發(fā)和銷售等費用的全面“失守”。

　　蔚來創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李斌在電話會議上直言，因為電池價格影響，蔚來今年的毛利率確有挑戰(zhàn)。

　　除此之外，因在中國及歐洲銷售與服務網(wǎng)絡的拓展和營銷活動的增加，蔚來三季度銷售等費用達27.13億元，同比增長48.6%；研發(fā)費用為29.45億元，較2021年第三季度增長146.8%，創(chuàng)單季新高。

　　對于第四季度，蔚來給出的營收指引為173.7億-192.3億元，同比增長75.4%-94.2%。預計第四季度將交付4.3萬-4.8萬輛，創(chuàng)下單季最高交付指引。這意味著，除去今年10月份已交付的1萬輛，今年11月和12月最后兩個月，蔚來交付量要達到3.3萬-3.8萬輛。

　　盡管李斌在電話會議上一再強調(diào)，供應鏈和產(chǎn)能問題得到緩解，但對于蔚來而言，“希望12月份實現(xiàn)一個月2萬輛的生產(chǎn)目標”仍是一個不小的挑戰(zhàn)。

　　“碳酸鋰單價每降10萬元毛利率會提升2%”

　　今年三季度，蔚來累計交付3.16萬輛，同比增長29.3%。相較上一季度，雖然三季度蔚來月均交付量均超過一萬輛，呈現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢。但若從單月來看，今年10月，由于疫情因素，蔚來位于合肥的兩家工廠曾一度停產(chǎn)，單月交付量環(huán)比下降7.5%。

　　在財報電話會議上，李斌透露，10月份受多個因素影響，蔚來損失產(chǎn)能上千輛。在供應鏈上，蔚來遭遇副車架供應不足，同時新款車型ET5采用新的EDS(電子差速鎖)工廠，由于正處于產(chǎn)能爬坡階段，影響了2000輛-3000輛產(chǎn)能。

　　他表示，目前副車架問題已經(jīng)解決；在EDS工廠方面，11月份蔚來會新增一條EDS產(chǎn)線，并在月底完成產(chǎn)能爬坡，預計12月份ET5的產(chǎn)能將達到預期。

　　在談及ET5的市場需求是否會受特斯拉降價影響時，李斌認為，“特斯拉的降價不是新鮮事，對蔚來產(chǎn)品的需求沒有影響。因為價格差異，特斯拉Model 3和Model Y與蔚來的產(chǎn)品并不在同一價格區(qū)間?！?/p>

　　他介紹，目前蔚來產(chǎn)能水平已趨于穩(wěn)定，兩個工廠保持單班15萬輛的產(chǎn)能，可以滿足市場的需求。

　　不過，對于供應鏈問題，李斌則給出了較為謹慎的態(tài)度。

　　“總體上來講，短期壓力的波動性，我們確實很難去預測?！彼硎?，供應鏈和整車生產(chǎn)可以支撐明年的交付目標。其中整車生產(chǎn)已不是問題，但供應鏈仍然有挑戰(zhàn)，如12月的交付量或會受到功率半導體的限制。

　　此外在電話會議上，李斌還多次提到了電池原材料價格不理性的問題。他認為，目前市場上碳酸鋰的價格不是供需所決定的，投機性因素更多，“沒有見到哪家車企會買不到電池”。

　　目前，碳酸鋰價格對蔚來毛利率影響較大。李斌透露，碳酸鋰價格每變動10萬元，會影響蔚來汽車大約兩個點的毛利率。如果碳酸鋰價格能從現(xiàn)在的60萬元(每噸)降到40萬元(每噸)，蔚來就可以提升4個點毛利率。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，蔚來綜合毛利率從去年同期的20.3%下降至13.3%；車輛毛利率為16.4%，與去年三季度的18.0%和今年二季度的16.7%相比，均有所下降。

　　學習比亞迪搭建垂直整合能力

　　三季度，蔚來研發(fā)和銷售、一般及行政費用都創(chuàng)單季新高。其中，研發(fā)費用同比增長超146%至29.45億元，占營收比重的22.65%。

　　李斌表示，盡管研發(fā)費用大幅增長，但仍在計劃之內(nèi)。三季度增長較多主要還是與蔚來的研發(fā)節(jié)奏有關(guān)，特別是新品牌，以及圍繞著電池、芯片等在內(nèi)的一些研發(fā)投入，也包括人員、測試等方面的支出。

　　對于新品牌，他透露，“不同的細分市場應該有不同的用戶利益”，希望新品牌一款車的單月銷量能到5萬輛。

　　今年以來，蔚來一直加速新平臺車型的導入，先后開啟了ES7、ET7、ET5的交付以及老款車型換代。但隨著新車型的不斷推出，蔚來月均交付量卻未出現(xiàn)明顯上漲。

　　對此，蔚來計劃推出新品牌和更多新車型。“明年上半年蔚來會有5款車型推出，其中會有一款成為蔚來的‘Model Y’。至明年6月，蔚來會有8款車在售。”李斌表示，上述車型將在30萬-50萬元區(qū)間，滿足用戶多樣化的需求。

　　與此同時，蔚來也在加碼電池和芯片研發(fā)，試圖學習比亞迪搭建垂直整合能力。

　　“比亞迪有電池和零部件的垂直整合，還是做得非常好的?！痹诶畋罂磥恚瑢τ诖蟊娀袌?，如果沒有垂直整合能力，達到20%-25%的毛利會非常困難。截至目前，蔚來已搭建一支400多人的電池研發(fā)團隊。此外，在電話會議上，李斌還首次確認了蔚來研發(fā)AD(自動駕駛)芯片，目前已經(jīng)建立起一個500人規(guī)模的芯片團隊。

　　為此，在接下來的一段時間之內(nèi)，蔚來規(guī)劃每個季度研發(fā)費用會保持在30億元左右，并持續(xù)提升研發(fā)的體系化效率。除核心業(yè)務NIO品牌外，還會對新的子品牌、電池、芯片、手機等相關(guān)業(yè)務進行投入，預計明年蔚來將會對上述業(yè)務投入30億-40億元的研發(fā)費用。

　　“總體來講，我們還是會保持2023年四季度NIO品牌實現(xiàn)盈虧平衡的目標不變?！崩畋蠓Q。

　　新京報貝殼財經(jīng)記者 張冰