一則股權(quán)拍賣公告，將昔日發(fā)酵乳“老大”太子奶再次拉入公眾視線。

　　據(jù)阿里拍賣平臺信息，新華聯(lián)控股有限公司持有的湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司(以下簡稱“太子奶集團(tuán)”)40%股權(quán)，將于7月8日公開拍賣。作為太子奶集團(tuán)持股60%的大股東，三元股份宣布放棄優(yōu)先購買權(quán)且不參與本次拍賣。

　　有分析認(rèn)為，太子奶當(dāng)前的經(jīng)營狀況及可用價(jià)值，對三元股份缺乏足夠的吸引力，未來不排除被拋售的可能性。

　　1997年，太子奶以8888萬元奪得央視“廣告標(biāo)王”，在全國打響知名度。此后，太子奶發(fā)酵乳連續(xù)多年保持70%以上的市場份額。然而到了2008年，太子奶資金鏈斷裂，2010年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，2011年被三元股份、新華聯(lián)收購后，常年處于虧損狀態(tài)。

　　第三方評估報(bào)告顯示，太子奶集團(tuán)目前生產(chǎn)線“跑冒滴漏嚴(yán)重”，無實(shí)質(zhì)生產(chǎn)，設(shè)備停用，部分廠房出租，全線產(chǎn)品委托在外加工。公司無恢復(fù)生產(chǎn)計(jì)劃，生產(chǎn)設(shè)備也將逐步處置。

　　40%股權(quán)降價(jià)拍賣

　　據(jù)三元股份7月1日公告，北京市第三中級人民法院(簡稱“北京市三中院”)將對新華聯(lián)控股有限公司(簡稱“新華聯(lián)”)持有的太子奶集團(tuán)40%股權(quán)進(jìn)行公開拍賣，起拍價(jià)為8756.755萬元。

　　三元股份持有太子奶集團(tuán)60%股份，有優(yōu)先購買權(quán)。在法院征詢過程中，三元股份表示，“經(jīng)綜合考慮，公司擬放棄優(yōu)先購買權(quán)且不參與本次拍賣”。

　　資產(chǎn)評估報(bào)告顯示，在評估基準(zhǔn)日2021年12月31日，通過資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，太子奶集團(tuán)申報(bào)評估的資產(chǎn)總額為23250.84萬元，評估值為32194.3萬元，增值率為38.47%；申報(bào)評估的凈資產(chǎn)賬面值為22330.67萬元，評估值為31274.13萬元，增值率為40.05%。新華聯(lián)持有的太子奶集團(tuán)40%股權(quán)價(jià)值為該公司凈資產(chǎn)價(jià)值的40%，即12509.65萬元。

　　新京報(bào)記者注意到，此次太子奶集團(tuán)40%股權(quán)拍賣信息已在阿里拍賣平臺掛出，2022年7月8日正式開拍。

　　實(shí)際上，這已是對太子奶集團(tuán)該部分股權(quán)的降價(jià)拍賣。據(jù)阿里拍賣平臺信息，北京市三中院曾于2021年8月計(jì)劃對太子奶集團(tuán)40%股權(quán)進(jìn)行拍賣，當(dāng)時(shí)標(biāo)的評估價(jià)約1.52億元，起拍價(jià)約為1.06億元，但此次拍賣后根據(jù)湖南省株洲市中級人民法院來函中止。該法院曾在2010年裁定太子奶系列公司破產(chǎn)重整，新華聯(lián)與三元股份也自此與太子奶產(chǎn)生交集。

　　另據(jù)天眼查信息，自2020年4月28日起，新華聯(lián)持有的太子奶集團(tuán)股權(quán)被北京市三中院凍結(jié)。因卷入中信證券股份有限公司與新華聯(lián)礦業(yè)有限公司相關(guān)民事糾紛，新華聯(lián)作為共同被執(zhí)行人，被執(zhí)行標(biāo)的超過16億元，所持太子奶集團(tuán)股份曾于2020年12月進(jìn)行詢價(jià)評估。目前，身為太子奶集團(tuán)二股東的新華聯(lián)已被法院認(rèn)定為失信被執(zhí)行人，卷入多起法律訴訟，被執(zhí)行總金額超過85億元。

　　曾奪得央視“廣告標(biāo)王”

　　作為曾經(jīng)的國產(chǎn)發(fā)酵乳“老大”，太子奶在發(fā)展歷程中擁有過一段高光時(shí)刻。

　　1996年，李途純在湖南株洲建立太子牛奶廠，第一批乳酸菌飲品上市。1997年，太子奶以8888萬元奪得央視“廣告標(biāo)王”，由此在全國市場打響名氣。

　　公開資料顯示，2005年太子奶獲中國十大影響力品牌，被中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會評定為中國發(fā)酵奶行業(yè)產(chǎn)量、銷量、市場占有率第一，其發(fā)酵乳產(chǎn)品連續(xù)多年保持70%以上的市場份額。2007年，太子奶拿到英聯(lián)、摩根、高盛旗下私人股權(quán)基金注入的7300萬美元，并簽署對賭協(xié)議。李途純曾放言，“太子奶要在一年內(nèi)超光明，三年超伊利、蒙?！薄?/p>

　　然而到了2008年，太子奶遭遇花旗銀行逼債、銀行緊縮信貸，資金鏈開始斷裂，三大投行控股太子奶，李途純改任名譽(yù)董事長。太子奶以高息向經(jīng)銷商、員工集資，甚至不惜借高利貸，截至2009年12月，數(shù)額已達(dá)1.3億余元，大部分未予兌付。2009年，株洲當(dāng)?shù)卣O(shè)立高科奶業(yè)公司，托管太子奶。

　　2010年，青島人民印刷有限公司、湖南順天建設(shè)集團(tuán)有限公司等債權(quán)人分別以太子奶集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、具備重整能力為由，向湖南省株洲市中級人民法院申請對太子奶集團(tuán)進(jìn)行重整。同年7月，該法院裁定太子奶集團(tuán)重整。同年11月，該法院裁定對太子奶株洲三公司(太子奶集團(tuán)以及株洲太子奶集團(tuán)生物科技發(fā)展有限公司、湖南太子奶集團(tuán)供銷有限公司)合并重整。

　　2011年11月，三元股份、新華聯(lián)及其子公司潤坤科技與太子奶重整管理人簽訂重整協(xié)議，合計(jì)出資7.15億元獲得太子奶株洲三公司100%股權(quán)及其名下全部資產(chǎn)。其中，向太子奶集團(tuán)提供3.75億元償債資金，三元股份、新華聯(lián)持股比例分別為60%、40%。

　　易主后常年虧損

　　“重生”后的太子奶，雖然業(yè)績有所恢復(fù)，但未能恢復(fù)元?dú)?。?jù)媒體報(bào)道，從2001年到2007年，太子奶銷售額從5000萬元躍升到30億元。而三元股份財(cái)報(bào)顯示，太子奶集團(tuán)2012年-2015年?duì)I收分別為8543.7萬元、1.63億元、1.8億元、1.86億元，凈利潤分別為-1230萬元、-9267萬元、-2361萬元、5萬元。

　　業(yè)績不振的太子奶，曾試圖作出改變。官網(wǎng)信息顯示，太子奶集團(tuán)2016年召開新戰(zhàn)略新品發(fā)布會，稱在常溫酸奶飲品、乳酸菌飲品全面出擊，拉開與同行在人群覆蓋、技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)口感、內(nèi)容物上的距離，“讓太子奶一直處于行業(yè)頂尖研發(fā)生產(chǎn)高度”。同年，太子奶集團(tuán)成為湖南金鷹卡通衛(wèi)視《中國新聲代》年度戰(zhàn)略合作企業(yè)，贊助浙江衛(wèi)視《蜜蜂少女》節(jié)目，并推出“蜜蜂少女”“元?dú)馍倌辍敝黝}乳酸菌飲品。

　　然而，此番營銷操作未能改變太子奶命運(yùn)。2017年-2021年，太子奶集團(tuán)營收從7879萬元下降至1852萬元，虧損額從160萬元增至6140萬元，僅2019年實(shí)現(xiàn)盈利。新京報(bào)記者曾在2017年8月從太子奶方面了解到，由于支撐不了商超高昂的銷售費(fèi)用，太子奶早在2016年就已退出北京、上海等一線城市，轉(zhuǎn)而主攻三四線市場。

　　廣科咨詢首席策略師沈萌分析認(rèn)為，三元股份放棄太子奶集團(tuán)40%股權(quán)優(yōu)先購買權(quán)，源于太子奶當(dāng)前的經(jīng)營狀況以及對三元的可用價(jià)值，都缺乏足夠的吸引力，收購太子奶剩余股權(quán)對其不具有商業(yè)意義。

　　生產(chǎn)線因“跑冒滴漏嚴(yán)重”停產(chǎn)

　　太子奶的境遇與乳酸菌飲料競爭環(huán)境不無關(guān)系。

　　“乳酸菌飲料第一股”均瑤健康招股書顯示，自2014年起，以優(yōu)樂多、小樣、小洋人為代表的品牌進(jìn)入常溫乳酸菌飲品市場，在低溫市場表現(xiàn)較為成功的伊利、光明也加入常溫賽道。至2016年，常溫乳酸菌飲品品牌達(dá)到100個(gè)左右。2017年以后，部分經(jīng)銷商通過代工方式經(jīng)營自有品牌，小工廠也相繼加入，品牌數(shù)量進(jìn)一步增長。2021年受疫情影響，常溫乳酸菌行業(yè)延續(xù)整體下滑趨勢，競品采取低價(jià)促銷獲取市場份額，行業(yè)內(nèi)更多的短期行為威脅著良性競爭循環(huán)。

　　食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，太子奶屬于常溫乳酸菌飲品，這一品類整體已經(jīng)“日落西山”。如果產(chǎn)品沒有差異化，渠道沒有利潤和服務(wù)，新生代消費(fèi)者不熟知其品牌，企業(yè)沒有資金和資源來支持營銷，太子奶的沒落不可避免。

　　目前在電商平臺搜索“太子奶”，仍可以找到不少商家銷售其產(chǎn)品。在太子食品官方旗艦店，整箱藍(lán)瓶裝太子奶乳酸菌飲品(180mL×24瓶)售價(jià)為66.7元，評價(jià)有1000余條，不少網(wǎng)友留言稱是“小時(shí)候的味道”。不過商品頁面顯示，其實(shí)際生產(chǎn)者并非太子奶集團(tuán)，而是代工方湖北澳利龍食品股份有限公司。

　　根據(jù)湖南公眾資產(chǎn)評估有限公司2022年4月12日出具的資產(chǎn)評估報(bào)告，截至2021年底，太子奶集團(tuán)共有員工88人，合計(jì)房屋建筑面積111615平方米。由于設(shè)備老化，生產(chǎn)線跑冒滴漏嚴(yán)重，導(dǎo)致無法組織生產(chǎn)，太子奶集團(tuán)從2020年8月至今生產(chǎn)區(qū)無生產(chǎn)，設(shè)備處于停用狀態(tài)，自同年9月起全線產(chǎn)品委托在外加工。公司生產(chǎn)區(qū)約有1萬平方米廠房對外租賃，其余廠房均處于未使用的閑置狀態(tài)。評估報(bào)告還顯示，太子奶集團(tuán)現(xiàn)無在生產(chǎn)區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)的計(jì)劃，生產(chǎn)設(shè)備將逐步處置。

　　沈萌認(rèn)為，未來不排除三元股份拋售太子奶的可能，但難度也不小，“太子奶目前的商業(yè)價(jià)值有所下滑”。

　　原股東湖北太子奶已破產(chǎn)

　　太子奶集團(tuán)日子不好過，而其原股東之一湖北太子奶生物科技發(fā)展有限公司(簡稱“湖北太子奶公司”)已宣告破產(chǎn)。

　　全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，2020年7月14日，長青建設(shè)集團(tuán)有限公司以湖北太子奶公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，向湖北省黃岡市中級人民法院申請對其進(jìn)行破產(chǎn)清算。2021年2月18日，法院宣告湖北太子奶公司破產(chǎn)。經(jīng)法院查明，湖北太子奶公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)982.7%，確認(rèn)債權(quán)約4.92億元。

　　2022年4月28日，湖北太子奶公司第二次債權(quán)人會議通過，其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)于5月18日開始實(shí)施分配，分配總額約為4671.39萬元，其中，職工債權(quán)約為1003.86萬元，稅款約為2693萬元，普通債約974.53萬元。6月24日，管理人公示湖北太子奶公司破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配完結(jié)，依法終結(jié)其破產(chǎn)清算程序。

　　天眼查顯示，湖北太子奶公司法定代表人同樣為李途純。作為太子奶創(chuàng)始人，李途純曾于2010年因涉嫌非法吸收公眾存款被采取刑事措施，15個(gè)月后獲無罪，但他對太子奶破產(chǎn)重整一事遲遲不能釋懷。

　　2017年8月，李途純曾向媒體發(fā)聲，索要太子奶股權(quán)和商標(biāo)，要求將位于株洲市蘆淞區(qū)曲尺鄉(xiāng)堅(jiān)固村約13.23萬平方米的土地權(quán)益還給其個(gè)人，并解除其為太子奶所做的個(gè)人無限連帶責(zé)任擔(dān)保。由于“日出”“太子”相關(guān)商標(biāo)自1998年起就歸太子奶集團(tuán)、株洲太子奶生物科技發(fā)展有限公司所有，李途純相關(guān)主張?jiān)贌o下文。2019年12月，李途純在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，以其名義擔(dān)保的債務(wù)仍有11億元，希望早日解決好遺留問題，重返食品行業(yè)。

　　太子奶原核心團(tuán)隊(duì)也已“出走”。2022年6月30日，甜味劑原料供應(yīng)商萊茵生物發(fā)布公告稱，將與湖南子承生物科技有限公司(簡稱“子承生物”)簽署甜味劑供應(yīng)協(xié)議。據(jù)媒體報(bào)道，子承生物由太子奶原股東和核心團(tuán)隊(duì)打造。

　　針對太子奶業(yè)績不振的原因，為何放棄太子奶集團(tuán)40%股權(quán)優(yōu)先購買權(quán)，后期對太子奶發(fā)展有何規(guī)劃等問題，截至發(fā)稿，未收到三元股份回復(fù)。

　　新京報(bào)首席記者 郭鐵