全面注冊制落地 會發(fā)生哪些改變?
4月10日,滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市,A股進全面注冊制時代。當注冊制全面落地,究竟會帶來哪些變化?監(jiān)管的重點是什么?證券和金融市場,又如何更健康?《新聞1+1》連線中國人民大學財政金融學院教授趙錫軍,共同關注:全面注冊制落地,市場會好嗎?
主板注冊制首批10只新股上市
4月10日上午,備受關注的主板注冊制首批10家企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。至此,包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所在內的資本市場各大板塊,均已基本實現(xiàn)了注冊制。
中國證監(jiān)會主席 易會滿:注冊制改革帶來的變化是全方位的、根本性的,以信息披露為核心的發(fā)行上市制度經受住了市場的檢驗,交易、退市等關鍵制度創(chuàng)新成效顯著。
今后上市會更容易嗎?
中國人民大學財政金融學院教授 趙錫軍:注冊制并不是說要放松上市公司的條件,甚至是說給它放水。注冊制的核心要求是,上市公司如果要公開發(fā)行股票,需要把所有信息都及時完整全面地公開,讓投資者很完整地了解這家公司的投資價值,然后決定是否要進行投資。所以核心問題是信息的透明公開,這是最重要的,并不是說是要放水,而是把權力放到了市場,給到了投資者,如果你不愿意去買,你不看好它,那么它這個股票就賣不出去。
市場會好嗎?會有牛市嗎?
中國人民大學財政金融學院教授 趙錫軍:這是兩個層次方面的問題,第一個是市場會不會因注冊制的全面實施而變好?我個人覺得這個市場是否能夠健康運行,如果能夠健康運行就意味著市場變好了。第二個是會有牛市嗎?這個市場是否會上揚?就是說股票價格、股指數是不是會上升?這個更多的可能會取決于上市公司的質量和它的表現(xiàn)、業(yè)績等等,投資預期。我覺得這是兩個方面的問題。①第一個是比較清楚的,我們實施注冊制實際上就是為了讓市場運行機制更加市場化,更加提高效率,能夠讓市場更好反映上市公司的本來面貌。所以注冊制的實施,我們這一套制度包括相應的機制,就是為了能夠保證上市公司展現(xiàn)它本來的面貌,所以我個人理解是能夠讓市場更好、更健康的運行一個制度。②第二個還是要看上市公司是否能夠讓投資者認可,是否表現(xiàn)良好,這才是能夠讓它的股票變好,能夠讓市場進一步有上升空間的一個結果。
如何實現(xiàn)全方位的透明度?
中國人民大學財政金融學院教授 趙錫軍:注冊制的核心是讓市場了解上市公司的全部信息,就是以信息披露為核心來推行的制度,透明度在所有的制度里是最核心的部分。對于上市公司來講,怎樣能夠把所有應該讓投資者了解的信息都公開,包括在審核過程中間詢問了哪些問題、怎樣回答的,怎樣進行判斷的、怎樣進行決策的,各個環(huán)節(jié)都應該向投資者、向市場公開透明,這樣才能保證整個上市的過程中沒有信息被遺漏,沒有信息被隱瞞,沒有信息被丟失,這才是最重要的。
退市制度如何跟上?
中國人民大學財政金融學院教授 趙錫軍:退市是注冊制里非常重要的一環(huán)。盡管注冊制是一個發(fā)行上市的制度,但是核心是市場的高效率運轉,也就是說市場優(yōu)勝劣汰的機制要發(fā)揮越來越重要的作用。如果說那些不好的公司仍然保留著占有資源,那它會帶著整個市場都產生不好的影響,同時帶來負面的作用,包括帶來一些炒作等等這些行為,所以優(yōu)勝劣汰,讓上市公司能夠有進有出,好的進來,差的退出去,這是一個正常的不可或缺的環(huán)節(jié)。特別是對于現(xiàn)在A股主板已經積累了大量的公司,而且有不少的公司確實業(yè)績并不好,質量也不好,應該退出相當一部分。
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