匯率回升、北向資金流入、外資加緊布局……國際投資者看好中國經(jīng)濟
春江水暖鴨先知。隨著疫情防控政策優(yōu)化、穩(wěn)增長政策效應顯現(xiàn),國際投資者對中國經(jīng)濟的復蘇預期不斷增強。2023年開年至今的幾個交易日,匯市、股市表現(xiàn)強勁,海外“真金白銀”正在加速流向中國資產(chǎn)。
近3個月人民幣匯率升值7.3%折射經(jīng)濟向好“強預期”
從去年末到今年開年至今,人民幣匯率走出了一波反彈回升行情。中國外匯交易中心最新數(shù)據(jù)顯示,去年11月以來,人民幣匯率持續(xù)震蕩升值,1月9日,人民幣對美元即期匯率收報6.7712,較去年11月初升值7.37%,也是自去年8月中旬以來首次升破6.80關(guān)口。CFETS人民幣匯率指數(shù)、BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)、SDR貨幣籃子人民幣匯率三大人民幣指數(shù)較去年11月初分別升值0.35%、0.26%和1.08%,顯示出人民幣對一籃子貨幣呈現(xiàn)強勢。
人民幣匯率的走勢,總體來說,是由中國國內(nèi)經(jīng)濟基本面和國際形勢、供需情況等內(nèi)外部因素共同驅(qū)動,也就是我們常說的“在岸市場”與“離岸市場”。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤看來,“這一波人民幣匯率的反彈,很大程度上是人民幣在岸市場驅(qū)動的。反映了國內(nèi)的一些情緒面、基本面的利好開始逐步顯現(xiàn)”。他特別指出,我們今年大概會形成世界經(jīng)濟總體往下,中國經(jīng)濟是獨立向上的運行軌跡。這個情況也有助于增強對于中國經(jīng)濟,還有中國資產(chǎn)的信心,對人民幣是利好。
對于國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化對人民幣匯率帶來的支撐作用,中國外匯投資研究院副院長趙慶明告訴記者,我國經(jīng)濟基本面仍然是較為穩(wěn)固,具有完整的工業(yè)體系,產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈非常穩(wěn)定,我國商品的國際競爭力非常強,在此基礎(chǔ)上,進一步優(yōu)化了疫情防控政策,這有利于增強市場信心和改善經(jīng)濟增長前景。體現(xiàn)在匯率上,就是人民幣升值。
回顧去年全年,人民幣匯率雙向波動,從年初延續(xù)2021年強勁走勢,到年中有所貶值,再到年末企穩(wěn)回升,整體展示出強勁韌性。在制度層面,近年來人民幣匯率形成機制愈發(fā)市場化,有彈性的雙向浮動逐漸成為新常態(tài)。管濤指出,去年面對人民幣匯率劇烈震蕩的行情,央行恪守了匯率政策中性,基本退出了外匯市場常態(tài)干預,是通過匯率有漲有跌的雙向波動來發(fā)揮吸收內(nèi)外部沖擊的減震器作用。人民幣匯率的變化,是價格與市場作用的結(jié)果,這也提振了市場的信心。
央行最新表態(tài)專門提到,去年底以來,人民幣匯率大幅反彈,境外資本流入持續(xù)增長,充分反映了國際金融市場堅定看好我國經(jīng)濟發(fā)展,對物價等經(jīng)濟基本面充滿信心。中長期看,人民幣匯率會保持雙向波動,但總體上將持續(xù)走強。這充分說明,在面對外部沖擊的時候,人民幣突顯韌性,我國外匯市場運行穩(wěn)健,為經(jīng)濟發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。
今年北向資金凈流入已近300億元全球投資者青睞中國
不僅是匯率市場,在經(jīng)濟復蘇預期的支撐下,全球投資者對人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)出極大熱情。境外通過滬港通、深港通投資中國A股市場的資金,被稱為“北向資金”,這其中的大部分由國外投資機構(gòu)組成?!氨毕蛸Y金”也被一些投資者稱為嗅覺敏銳的“聰明錢”。
數(shù)據(jù)顯示,今年首周,雖然只有四個交易日,但北向資金回流速度顯著加快,全周凈買入A股200.19億元,日均流入速度顯著高于2022年下半年。截至1月9日,2023年以來,北向資金已經(jīng)持續(xù)凈買入近300億元。
拉長時間維度看,北向資金從去年末就在持續(xù)加大對中國資產(chǎn)的配置。國際金融協(xié)會統(tǒng)計顯示,去年11月流入中國資本市場的資金達85億美元,創(chuàng)去年單月新高。港交所數(shù)據(jù)顯示,截至去年9月底,北向資金交易占A股每日平均交易金額,由2017年的1.6%,升至2022年的5.6%。
不僅在中國A股市場,放眼海外市場,“中國概念”同樣受到熱捧。自2022年12月以來,貝萊德旗下海外最大的中國ETF、跟蹤MSCI中國指數(shù)的MCHI基金流入資金超過4億美元。1月5日,該基金單日資金流入約1.34億美元,創(chuàng)2022年11月17日以來新高。
中銀國際證券執(zhí)行董事白韌認為,去年美聯(lián)儲持續(xù)加息,今年預計將進入加息周期尾聲,這為資金流入新興市場創(chuàng)造了積極條件。經(jīng)濟恢復速度加快,再配合積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,也令投資者對今年中國的經(jīng)濟增長趨向樂觀。
2022年,境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通、渠道拓寬的步伐也繼續(xù)穩(wěn)步推進。去年,瑞士、德國成為繼英國之后,我國上市公司發(fā)行全球存托憑證(GDR)的新選擇。新加坡、菲律賓也在去年底今年初相繼與深交所建立互聯(lián)互通機制,交易型開放式指數(shù)基金(ETF)為跨境投資提供更多元化選擇。隨著A股國際化程度不斷推進,全球投資者對中國資產(chǎn)的關(guān)注度不斷提升,經(jīng)過指數(shù)比重的多輪提升,明晟(MSCI)、富時羅素和標普道瓊斯的A股大盤股納入比例已分別達到20%、25%和25%。
香港證券協(xié)會專業(yè)委員溫天納告訴記者,2023年,對全球來說,都是國際流動的年度,人流、物流、資金流的流動,會帶來更多新的機遇。
不少研究機構(gòu)也將“中國概念”納入年度投資關(guān)鍵詞。摩根士丹利將中國股市的配置建議從“標配”上調(diào)為“超配”。瑞士信貸則表示已經(jīng)在其亞洲投資組合中超配了中國資產(chǎn),并指出,中國政府推出的系列經(jīng)濟支持政策,有利于提振市場信心,吸引全球資本流入中國。
金融開放穩(wěn)步推進 外資加速布局中國
在中國經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好的背景下,人民幣資產(chǎn)持續(xù)獲得外資青睞,中國在金融開放方面的眾多舉措,也讓外資機構(gòu)的在華投資便捷程度不斷提升,許多外資機構(gòu)正在加速在中國的投資布局。
去年底獲批另類投資子公司,在改革試驗田的科創(chuàng)板實現(xiàn)首次公開募股(IPO)融資額約739億元,是摩根士丹利2022年在華投資成績單中的“亮點”。作為最早一批進入中國資本市場、在華展業(yè)已近30年的摩根士丹利,在華金融機構(gòu)外資持股比例全面放開后,這兩年母公司持續(xù)在增資在華證券公司,目前已占股達94.06%。摩根士丹利證券總經(jīng)理錢菁告訴記者,“在未來我們充分利用全球平臺,在公司分析、估值定價等方面積極發(fā)揮我們的優(yōu)勢,為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的茁壯成長和長期發(fā)展保駕護航”。
富達基金去年12月剛剛獲批中國公募基金牌照的外資獨資公募基金,正在加緊對中國的業(yè)務研究。負責人告訴記者,上海的團隊從最開始的20人左右增加到了現(xiàn)在的120人,投研團隊還在不斷擴大,為后續(xù)的投資作準備。富達基金管理(中國)有限公司總經(jīng)理黃小薏表示,中國有完整的產(chǎn)業(yè)鏈,中國經(jīng)濟的這種韌性,還有這種消費的需求,龐大的市場體量以及年輕人、蓬勃的人才的發(fā)展,這種紅利都是整個外資投資中國的一個底層的邏輯。
2022年5月和7月,央行、外匯局連續(xù)出臺便利境外投資中國債券市場的新措施,對市場準入機制、投資幣種選擇等做了進一步開放。這些舉措,吸引了多年來持續(xù)關(guān)注固定收益領(lǐng)域投資的海外專業(yè)機構(gòu)不斷加碼在華業(yè)務?!白鳛槿虻诙髠袌?,中國債券市場對我們非常重要,‘債券通’為品浩這樣的境外投資者投資中國債券市場提供了便利?!逼泛浦袊偨?jīng)理周玲玲表示,他們將中國視為未來重要的布局方向,對全球資產(chǎn)管理人而言,中國市場都極具吸引力。
調(diào)高增長預期!國際組織和投資機構(gòu)投下“信任票”
有“真金白銀”的資金流入,也有長期追蹤中國投下的“信任票”。近期,不少外資機構(gòu)紛紛上調(diào)對中國2023年經(jīng)濟增長預期。國際投資者更加看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景,認為中國果斷調(diào)整防疫政策將為中國經(jīng)濟復蘇增長創(chuàng)造更好的動力。
世界銀行在最新一期中國經(jīng)濟簡報中表示,中國的財政政策空間充足,特別是在中央層面,能夠支持更加強勁的經(jīng)濟復蘇。世界銀行東亞與太平洋地區(qū)宏觀經(jīng)濟貿(mào)易與投資局副局長艾卡思表示,2023年,全球經(jīng)濟看起來將出現(xiàn)更弱的增長,幾乎所有主要經(jīng)濟體都預計將進入一個低迷的商業(yè)周期,與我們在中國看到的情況形成鮮明對比,我們也預計中國政府將繼續(xù)通過財政政策支持和鞏固復蘇。這將有助于推動基礎(chǔ)設(shè)施投資,零售業(yè)、旅游業(yè)、酒店業(yè)、服務業(yè)等領(lǐng)域都有很大的復蘇潛力。
此外,高盛近期將2023年中國經(jīng)濟增速的預測從4.5%上調(diào)至5.2%,認為消費板塊有望成為2023年中國經(jīng)濟增長的亮點。
美國銀行的一項調(diào)查顯示,中國防疫政策調(diào)整后,認為中國會出現(xiàn)更高增速的基金經(jīng)理比例已飆升至約3/4。
匯豐在其2023年一季度展望報告中指出,中國出口增速仍高于全球貿(mào)易增速,但這種份額的上升并沒有以犧牲成本較低的生產(chǎn)國為代價,表明中國正在向價值鏈的上游移動。
記者注意到,在對中國經(jīng)濟前景的預測中提到最多的關(guān)鍵詞是“反彈”和“提升”。眾多機構(gòu)都認為,中國優(yōu)化疫情防控措施,將釋放消費潛力,促進經(jīng)濟發(fā)展。
摩根士丹利證券總經(jīng)理錢菁告訴記者,研究團隊認為今年中國將走出疫情,主要由消費引領(lǐng)和拉動,疊加房地產(chǎn)市場的逐漸企穩(wěn),將帶動整個經(jīng)濟復蘇隨著出行和生活恢復常態(tài),帶來的會是消費場景恢復后的需求反彈。
國際貨幣基金組織(IMF)表示,2023年世界將面臨比過去12個月“更艱難”的一年,主要原因是歐美等主要發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟活動在同時放緩。不過,未來一年,中國經(jīng)濟將穩(wěn)步增長,成為世界經(jīng)濟最大的積極因素。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃在今年初接受采訪時表示,國際貨幣基金組織(IMF)預計中國的經(jīng)濟表現(xiàn)將會逐步上升到一個比較高的水平,在2023年年末的時候會比年初更加強勁。
2023年,國際社會將更多目光投向了中國,期待回穩(wěn)向上的中國經(jīng)濟將給世界經(jīng)濟注入更多動能。
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