3月16日，國務院金融委專題會議強調(diào)，歡迎長期機構(gòu)投資者增加持股比例。當日，證監(jiān)會黨委召開擴大會議傳達學習會議精神時表示，將完善有利于長期機構(gòu)投資者參與資本市場的制度機制，加大對公募基金等各類機構(gòu)投資者的培育，鼓勵長期投資、價值投資。

　　長期以來，A股市場個人投資者占比高，機構(gòu)投資者占比較低。相對于機構(gòu)投資者，個人投資者普遍存在專業(yè)能力有限、風險承受能力較弱等特點，容易出現(xiàn)盲目跟風、追漲殺跌、頻繁交易等一系列非理性行為，從而形成羊群效應，加大市場暴漲暴跌的風險概率。

　　相比之下，機構(gòu)投資者通常具有較為雄厚的資金實力，抗風險能力更強，更易實現(xiàn)長期投資，有助于降低市場波動性；同時，在投資管理上，機構(gòu)投資者在投資決策運作、信息搜集分析、上市公司研究等方面具有專業(yè)優(yōu)勢，有利于貫徹價值投資理念，更好發(fā)揮股市價值發(fā)現(xiàn)功能，對上市公司進行理性定價；此外，機構(gòu)投資者在促進金融創(chuàng)新、加強對上市公司監(jiān)管方面也具有積極作用。

　　資本市場尤其是股市的長期穩(wěn)定，必然需要機構(gòu)投資者的積極參與。值得肯定的是，在我國資本市場持續(xù)深化改革的背景下，公募基金、社?；?、保險資金等機構(gòu)投資者實現(xiàn)快速發(fā)展，機構(gòu)投資者持股占A股流通市值比例總體呈上升趨勢。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月15日，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)持有A股流通市值占比18.44%，較2019年末上升2.02個百分點。

　　但也要看到，與境外成熟市場相比，A股市場機構(gòu)投資者持股比例仍有較大提升空間，加速培育各類機構(gòu)投資者、提升中長期資金入市比例已成為穩(wěn)定市場、增強市場信心的當務之急，更是推動我國資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

　　一方面，要盡快完善資本市場的基礎制度，形成中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。比如，監(jiān)管層可以適當放寬機構(gòu)資金入市比例和范圍，為保險資金、企業(yè)年金、銀行理財子公司等機構(gòu)資金入市掃清制度阻礙；再比如，要繼續(xù)把提高上市公司質(zhì)量作為當前監(jiān)管工作的重要內(nèi)容，為市場提供更多優(yōu)質(zhì)標的，讓各類機構(gòu)投資者不僅可以“參與投”，還可以長期“拿得住”；此外，還可以繼續(xù)優(yōu)化上市公司分紅機制，鼓勵有條件的上市公司穩(wěn)定、持續(xù)地分紅，為機構(gòu)投資者帶來長期穩(wěn)定的紅利。

　　另一方面，要逐步引導市場形成長期投資、價值投資的良好氛圍。各類機構(gòu)投資者應加快完善長周期考核機制，優(yōu)化對資金管理人的考核和評價體系，不以短期業(yè)績論英雄，而把中長期收益水平作為重點考核指標。同時，監(jiān)管層、機構(gòu)投資者還要進一步加強投資者教育，積極傳遞長期投資、價值投資和理性投資理念，讓個人投資者和機構(gòu)投資者形成投資理念的統(tǒng)一認識，從而給機構(gòu)投資者更多踐行長期投資的機會和空間，真正推動短期交易性資金向長期配置力量轉(zhuǎn)變，促進我國資本市場良性發(fā)展。（馬春陽）